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盘点2015年债券市场十大新闻事件

  市场观点:根据国债管理、金融市场发展等方面需要,按照国债余额管理制度有关规定,财政部自2015年二季度起按月滚动发行6个月期国债,自四季度起按周滚动发行3个月期国债,并于11月27日在财政部网站首次公布3个月、6个月国债收益率,在此基础上将“中国关键期限国债收益率曲线”改为“中国国债收益率曲线”。短期国债的常态化滚动发行有利于进一步完善国债期限结构,优化短端国债收益率曲线,增强国债收益率在金融市场上的定价基准作用,促进财政政策和货币政策协调配合,也配合了人民币加入特别提款权货币篮子的金融战略,推进人民币国际化。在国际货币基金组织发布的《特别提款权定价方法评估报告》中亦将中国国债3个月基准收益率纳入特别提款权利率篮子。上述收益率曲线由中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)编制提供。

  市场观点:2015年3月,为缓解地方财政压力,妥善处理化解债务与稳增长的关系,经国务院批准,财政部推出了地方政府债务置换计划,全年置换额度共计3.2万亿元,置换范围是2013年政府性债务审计确定的,截至2013年6月30日的地方政府负有偿还责任的存量债务中,盘点2015年债券市场十大新闻事件2015年到期需要偿还的部分。地方债务置换本质是地方政府通过发行低利率、长期限债券替代存量高利率、短期限的债务或进行再融资,不增加债务余额和财政赤字,有利于降低政府融资成本,缓释系统性金融风险。5月,财政部、人民银行、银监会联合印发通知(财库〔2015〕102号),明确债务置换的具体操作方式,并将地方政府债纳入中央和地方国库现金管理抵押品范围、纳入人民银行货币政策操作工具抵押品范围。此外,配合盘活地方财政存量资金的要求,2015年6家地方财政部门陆续开展国库现金管理试点工作,其中引入地方政府债券质押方式,由中央结算公司提供担保品管理服务。

  市场观点: 2015年8月,首批专项建设债券的发行实施方案披露,由国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券,总规模3000亿元,中央财政按照专项建设债券利率的90%给予贴息。专项金融债的提法始于2011年银监会发布的《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》,此后,“专项金融债”成为专门用语,其特点在于具有明确的政策优惠,并需“专户管理,专款专用”。目前,主要有小微企业贷款专项金融债和“三农”贷款专项金融债,此次发行的专项建设债券是首批“基础设施”专项金融债。国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金、建立专项建设基金,主要采用股权方式投入,用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金。此轮专项建设债券的总体发行额度预计将突破万亿,其资金成本在0.5%-1%之间。地方基建项目是稳投资、稳增长的关键力量,发行专项金融债意在发挥定向引导资金的作用,提高金融对接实体经济的效率,并发挥开发性金融和政策性金融的乘数效应。

  市场观点:2015年1月15日,证监会发布修订后的《公司债券发行与交易管理办法》,主要内容涵盖了扩大发行主体范围,丰富债券发行方式,增加债券交易场所,简化发行审核流程,实施投资者分类管理,加强债券市场监管,以及强化持有人权益保护等七个方面。公司债的改革促使公司债发行迅猛增长,尤其是2015年6月以来,公司债的发行量明显超过中票、短融等同类企业融资工具。新规之后,受市场资金面适度宽松、交易所股票市场行情回落、高收益资产短缺等因素的综合影响,公司债发行利率明显下降,如万科9月发行的5年期公司债票面利率仅为3.5%,低于同期国开债水平。公司债市场供需两旺,使市场上出现“债券市场二次革命”、“泡沫之辩”等评论,引起各方关注。

  市场观点:2015年12月,经过充分酝酿和意见征求,国家发改委下发《关于简化企业债券审报程序,加强风险防范和改革监管方式的意见》(以下简称“《意见》”),简化企业债券申报程序,提高债券资金使用效率,强化中介机构责任和信息披露,强调事中事后监管。根据《意见》,在审核过程中,国家发改委将委托第三方机构对申报材料的完备性、合规性进行评估,再由国家发改委进行复核,发审流程缩减至35个工作日,审核效率大大提高。《意见》的出台是对十三五规划建议中“推进股票和债券发行交易制度改革”精神的贯彻落实,将推动企业债券市场改革深化。为进一步落实稳增长政策,2015年企业债券创新步伐不停歇,项目收益债管理细则于7月出台,为地方基础设施和公用事业项目建设提供新的融资途径。

  市场观点:在2014年底银监会、证监会提出备案制后,人民银行于2015年4月推出信贷资产支持证券的发行注册制, 5月国务院会议确定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模。在一系列政策红利的推动下,资产证券化市场发展日趋常态化,市场规模持续增长,市场流动性提升。今。

发布于:2018-09-22

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